滬鋁價格不斷走高背后有何原因呢？

節后鋁價依舊維持偏強態勢，整體重心上移，在中澳關系消息刺激、短期基本面偏好的條件下多頭資金推漲拉升鋁價。LME市場受宏觀流動性寬松、LME庫存持續去庫以及現貨弱升水影響而不斷震蕩走高。

一、中國正著力實現“碳中和”目標，要在規劃日期前實現這一目標，就必須要從現在開始采取有意義的措施，控制碳排放，而生產鋁的企業，恰好是高度依賴燃煤發電的企業之一。因此，鋁生產擴張將逐漸放緩，產能逐漸下降，從而減少世界鋁供應的需求。

國家嚴格控制電解鋁產能建設，近十多年以來，我國電解鋁工業深陷于產能過剩局面，一度掙扎在全行業虧損或是薄利之中。為此，國家相繼出臺了有關調控政策，嚴格控制產能建設，促進行業有序健康發展。在供給側結構性改革的調控下，目前，我國已基本形成了電解鋁產能“天花板”。

在大宗商品和股市波動，以及投資者預計中國打擊污染冶煉廠的行動，將限制供應之際。鋁價從去年低點到現在一年時間漲幅超過50%，僅今年漲幅就達30%左右。

二、中澳關系突然發生變化，國家發展改革委近日發表聲明：基于澳洲政府當前對中澳合作所持態度，自即日起，無限期暫停發改委與澳政府相關部門共同牽頭的中澳戰略經濟對話機制下一切活動。澳洲是用于煉鋁的鋁土礦及氧化鋁的主要產地，這一聲明的發布，讓兩國緊張關系加劇，并為鋁價漲勢再添動能。

鋁價周四升向2018年以來高，接近每噸2,500美元，積極的經濟數據和中國與主要原材料供應國澳洲不斷加劇的緊張局勢，為漲勢增加了動能。

三、投資者對我國鋁工業健康發展的信心，對中國經濟實力的信心，對未來全球經濟復蘇的信心。2020年，面對突如其來的疫情以及嚴峻復雜的國際形勢，我國國內生產總值首次突破100萬億元，成為全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體。

在強勁的經濟增長動力支撐下，2020年，我國十種有色金屬產量也首次突破6000萬噸大關，同時，有著大宗金屬 “領頭羊”之稱的銅，已經進行了多輪漲價“風暴”并且愈演愈烈，一度突破7萬元每噸的大關，創下近十年新高。

隨著全球新冠疫苗的投用，2021年，以中國經濟為代表的全球經濟，正在開始回暖。今年的政府工作報告中，將我國GDP增速設定為6%以上，信心比黃金更重要。

鋁價行情展望：預計維持高位震蕩態勢，長期價格重心趨勢性上移

整體而言，目前市場流動性較為充裕，宏觀氛圍較好，且節后社庫依舊處于去庫狀態，基本面溫和向好，對鋁價有底層邏輯支撐。我們認為，在供應短期邊際增速趨緊，下游開工持穩，社庫保持去庫的基本面邏輯下，鋁價上行仍有驅動。目前鋁價高位對下游剛需采購意愿也會有所影響，鋁價短期表現預計偏震蕩，不過長期來看，今年鋁終端制品出口仍是鋁消費拉動的主因，在國內產能天花板限制的條件下長期鋁價趨勢性重心依然向上。后續建議關注汽車“缺芯”事件、國儲拋儲落地情況對國內供給的影響。